Inflación inesperada de México supera pronósticos y pone en jaque a Banxico

El panorama económico mexicano se vio agitado en noviembre tras un incremento inflacionario superior a las proyecciones de los expertos. El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) reportó que el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) cerró el penúltimo mes del año con una lectura anualizada del 3.80%.

Este registro del 3.80% excedió el 3.69% que el consenso de analistas había anticipado, enviando una señal de cautela al mercado. Dicha cifra coloca los precios al consumidor peligrosamente cerca del techo de tolerancia del Banco de México (Banxico), que se ubica en el 4%.

La tasa de inflación mensual también mostró un comportamiento más agresivo, alcanzando el 0.66% frente al 0.56% esperado por los economistas. Además, el índice subyacente, clave para entender las tendencias de precios a largo plazo, confirmó presiones persistentes al subir a 4.43% anual.

¿Qué impulsó el repunte de esta inflación en México?

Gran parte de la aceleración provino del índice no subyacente, el cual se disparó un 2.28% en su medición mensual. Dentro de este componente, los precios de frutas y verduras experimentaron un alza significativa del 3.49%.

Los energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno aumentaron un 2.97%, contribuyendo al índice no subyacente. Este salto se explica fundamentalmente por la finalización del subsidio a las tarifas eléctricas de verano en once ciudades del territorio nacional.

A pesar de un ligero enfriamiento mensual en el subyacente (0.19%), este se mantuvo por encima del 0.10% pronosticado. Internamente, los precios de los servicios se incrementaron en 0.39%, mientras que el costo de las mercancías registró una leve disminución del 0.03%.

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¿Amenaza este dato con detener los recortes de tasas de Banxico?

Esta inesperada lectura de inflación se presenta pocos días antes de que las autoridades celebren su última reunión de política monetaria de 2025. Actualmente, el consenso espera que el banco central aplique un nuevo recorte de 25 puntos base, ubicando la tasa de referencia en 7.00%.

No obstante, la persistencia de las presiones de precios sugiere que el ciclo de relajación monetaria podría estar acercándose a su conclusión. La Encuesta Citi de Expectativas revela que los analistas vaticinan recortes totales de solo 50 puntos base a lo largo del año 2026.

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